Citadel CEO Ken Griffin zegt dat een overschot aan chips voor kunstmatige intelligentie (AI) de prijzen kan doen instorten. Hij vergelijkt grafische processors (GPU’s) met vliegtuigstoelen die geld opleveren, zelfs als ze goedkoop worden verkocht.
Griffin gaf aan dat er bijna zeker bubbels zijn rondom AI, maar hij deed geen uitspraak over een mogelijke ineenstorting. Volgens hem leiden bedrijven die een bubbel overleven, vaak de markten voor tientallen jaren.
Past Ken Griffins vliegtuiganalogie bij AI-chips
Griffin sprak met Bloomberg‘s Dani Burger tijdens het jaarlijkse Future of Global Markets Conference van Citadel in New York.
“GPU’s hebben, net als vliegtuigmaatschappijen, hele lage extra kosten om te draaien.”
Ken Griffin, in gesprek met Bloomberg
Hij legde uit dat een lege stoel in een vliegtuig zelfs bij een prijs van $20 nog geld oplevert. Dus zodra er te veel zitplaatsen zijn voor de vraag, dalen de prijzen snel.
Hij verwees naar de uitbreiding van telecomnetwerken rond 2000, toen bedrijven meer glasvezel aanlegden dan nodig was en de prijzen voor communicatie sterk daalden.
Als het aanbod van GPU’s groter wordt dan de vraag, kunnen de prijzen volgens hem hard onderuitgaan. Dit zou de basis van veel AI-investeringen nu op z’n kop zetten.
Waarom stelt Wall Street AI-hardware rendementen ter discussie
Griffin zei verder dat de recente daling van AI-gerelateerde aandelen kwam doordat investeerders onderzoek doen. Volgens hem is hedgefondsen die hun posities verkleinen, het laatste waar je aan zou moeten denken als verklaring.
Het bedrijf BTIG in Wall Street verwacht nu een langdurige chip-dip tot in 2027, nadat de Philadelphia Semiconductor Index (SOX) in één week met 11,4% daalde, de grootste daling sinds april 2025.
Ook vroeg Griffin zich af hoe lang een GPU nuttig blijft. Chips van vijf of zes jaar oud leveren nu nog steeds hoge opbrengsten op, maar hij twijfelt of dat over nog eens vijf tot zes jaar ook zo is.
Daarnaast kiezen bedrijven nu bewuster welke taken dure modellen van OpenAI en Anthropic waard zijn en welke taken ook met goedkopere, open-source modellen kunnen, aldus Griffin. Dit zorgt voor druk op de uitgaven bij deze AI-labs.
Niet elke analist ziet de gelijkenis met de dotcom-bubbel. Ed Yardeni, president van Yardeni Research, verwacht dat de S&P 500 naar 8.400 kan stijgen rond medio 2027. Volgens hem past de vergelijking met de bubbel van 1999 en 2000 niet meer.
Of de inkomsten met AI net zo snel stijgen als de capaciteit die nu wordt gebouwd, bepaalt uiteindelijk hoeveel van die uitgaven echt rendement opleveren.
