Peter Schiff zegt dat 479 Amerikaanse aandelen een 52-weekse low bereikten tegenover slechts 60 highs, een verhouding van acht-op-één. De econoom en goud-voorstander beweert dat de meeste aandelen zich in een bearmarkt bevinden.
Schiff zegt dat president Donald Trump de eer opstrijkt voor een groeiende markt. Volgens Goldman Sachs heeft de S&P 500 in 2026 ongeveer 14% rendement behaald, dus de vraag is: wie stuwt deze markt?
Ondersteunen de gegevens Schiffs bearmarkt-verwachting
Goldman Sachs-strateeg Ben Snider plaatste het mediane S&P 500-aandeel op 16% onder zijn 52-weekse high in een notitie van september.
Ondertussen houden AI-aandelen de index overeind, zegt de bank. De breedte, wat betekent hoe breed de winsten verdeeld zijn, staat op het zwakste punt sinds de dotcombubbel.
Ook de winsten zijn geconcentreerd. Liz Ann Sonders, hoofd beleggingsstrategie bij het Schwab Center for Financial Research, wees in augustus op de geconcentreerde groei op Wall Street. Zij zei dat Nvidia en geheugenchipmaker Micron een derde van de winstgroei van de S&P 500 in 2026 zullen aanjagen.
Toch is een 52-weekse low geen daling van 20%, het gebruikelijke criterium voor een bearmarkt. Met het mediane S&P 500-aandeel 16% onder de high, heeft minder dan de helft van de indexleden deze grens overschreden. Schiffs telling kijkt naar nieuwe lows bij Amerikaanse aandelen, niet hoe diep de verliezen zijn.
Wat als AI-leiders struikelen
Goldman ziet echter een ander scenario. Snider schreef dat achterblijvende aandelen kunnen bijtrekken als de economische onzekerheid afneemt.
Rentestanden maken de voorspelling wel ingewikkeld. De Amerikaanse inflatie kwam in september uit op 3,7%, hoger dan de voorspelde 3,6%, waardoor de kans op een nieuwe renteverhoging door de Federal Reserve toeneemt. De Fed vergadert op 27 en 28 oktober.
Tegelijkertijd zei Goldman dat hogere rentetarieven en twijfels over AI-winsten de verwachtingswaarde (forward earnings multiple) van de index verlaagt van factor 22 naar 19. Die multiple geeft aan hoeveel investeerders betalen per verwachte dollar winst.
Deze verdeling is belangrijk voor index-investeerders. Een marktwaarde-gewogen fonds geeft de grootste bedrijven het meeste gewicht. Zo’n fonds leunt sterk op AI-aandelen, terwijl het gemiddelde aandeel onder zijn top noteert.
Of achterblijvers inhalen of koplopers juist terugvallen, zal bepalen hoe de index en een gemiddeld aandeel naar elkaar toe groeien.
