De ervaren handelaar Peter Brandt zegt dat contante zilver nu met een kleine korting wordt verhandeld ten opzichte van Comex-zilverfutures. Volgens hem ondermijnt dat de populaire ”paper silver”-theorie, die beweert dat futurescontracten de prijs van het schaarse fysieke metaal laag houden.
Dit punt raakt een gevoelig onderwerp voor zilver-bulls. Veel mensen hebben gekocht in de hoop dat een fysiek tekort de spotprijs boven de zilverfutures zou duwen, een situatie die bekend staat als backwardation. In plaats daarvan is het metaal sinds het record van januari meer dan de helft van zijn waarde kwijtgeraakt.
Wat laat Brandts zilverfutures-grafiek zien
Brandt deelde een wekelijkse TradingView-grafiek die het verschil laat zien tussen spotzilver en het eerstvolgende contract op Comex, de metaalbeurs van de CME Group in New York.
Volgens de laatste gegevens stond de spotprijs een paar cent lager dan de futures. Dat is de normale situatie, omdat futureprijzen meestal rekening houden met opslag- en financieringskosten.
De grafiek laat ook zien dat het verschil een aantal dollars op en neer is gegaan rond de piek van zilver in januari. Sindsdien is het verschil teruggelopen tot bijna nul.
Brandt deelde de grafiek op X, met een korte conclusie over het tekort-verhaal.
Waarom het tekort-verhaal aan kracht verliest
Jarenlang was het ”paper silver”-argument een belangrijk punt voor de bulls. Voorstanders zeggen dat er veel meer zilver op papier wordt verhandeld dan er echt in kluizen ligt. Hierdoor zou een run op fysiek metaal de markt uiteindelijk kunnen breken.
Een spot-korting wijst op het tegenovergestelde. Als metaal echt schaars is, betalen kopers juist extra voor directe levering en staat de spotprijs boven de futures.
Toch zegt één wekelijkse meting niet alles. De ”paper silver”-theorie hangt af van hoeveel metaal de open contracten dekken, niet alleen van het spot/futures-verschil. Een rustig verschil laat alleen zien dat het systeem goed werkt zolang weinig houders echt levering eisen.
De recente koersontwikkeling van zilver zorgt ook voor twijfel. Het metaal bereikte een nieuw 2026 low eind oktober. Daarna steeg de prijs weer toen vredebesprekingen tussen de VS en Iran de edelmetalen een boost gaven.
Brandt is geen onbekende met bearish verwachtingen voor edelmetalen. In oktober wees de handelaar op een bearish goudpatroon in de weekgrafiek.
De daling in zilver wordt ook vergeleken met de cryptomarkt. Crypto-analist Benjamin Cowen waarschuwde dat Bitcoin hetzelfde lot kan ondergaan als zilver na een soortgelijke misleiding, een vergelijking gebaseerd op koersbewegingen en niet op het verschil tussen spot en futures.
Als de spotprijs lager blijft dan de zilverfutures, zal de squeeze-verwachting moeite hebben om een volgende rally uit te leggen.
