Het hoofd van marktstrategie bij Panmure Liberum, Joachim Klement, verwacht nu dat de S&P 500 eind 2027 op 5.000 punten zal staan.
Hij waarschuwt dat het afbouwen van de artificial intelligence (AI)-hype kan leiden tot de grootste crash sinds de wereldwijde financiële crisis.
Stijgende leenlasten drukken op de AI-uitbreiding
Klement’s doel van 5.000 punten betekent een daling van ongeveer 36% ten opzichte van de slotstand van 7.801,77 op 7 oktober. De S&P 500 is dit jaar 13,97% gestegen, maar deze stijging werd vooral gedragen door AI-aandelen.
In de zes maanden tot 6 oktober steeg de index met 18,3%. De index van Goldman Sachs zonder AI-bedrijven steeg in dezelfde periode slechts 6,7%.
Klement’s koersdoel is een sterke wending ten opzichte van enkele weken geleden, toen hij verwachtte dat de index tegen eind 2027 zou stijgen naar 8.300 punten.
Zijn aanpassing komt voort uit zorgen dat hardnekkige inflatie en hogere leenlasten de AI-uitbreiding kunnen verstoren. Volgens hem hebben hyperscalers hun vrije kasstroom inmiddels grotendeels opgebruikt.
Ondertussen stijgen de schuldkosten zo snel dat deze voor hen bijna niet meer te betalen zijn, voegde hij toe. Klement verwacht binnen twee jaar een omslagpunt.
“Mijn belangrijkste overtuiging is dat de AI-bubbel zal barsten in 2027 of 2028, dus ergens in de komende twee jaar,” zei hij.
Bloomberg Intelligence schat dat hyperscalers in 2026 meer dan het dubbele zullen investeren in datacenter-capaciteit, naar $713 miljard. Ook volgend jaar zal dit bedrag stijgen, maar minder hard.
Volg ons op X voor het laatste nieuws zodra het gebeurt
De meest bearish voorspelling op het bord
Zijn verwachting is verreweg de meest bearish van alle strategieën die Bloomberg volgt. De 7 anderen verwachten gemiddeld een stijging van 14%.
Toch zijn Klement’s waarschuwingen over de AI-hype gedeeld door andere grote investeerders. De CIO van Temasek International noemde een omslag in de AI-hype als een belangrijk risico voor de globale markten. Ray Dalio waarschuwde dat de AI-hype lijkt op een “klassieke zeepbel” die bijna uit elkaar kan spatten.
Barclays hield daarentegen vast aan een S&P 500-doel van 8.800 in 2027 toen het de eindjaarsprognose in september verhoogde. Ook Citigroup strateegen zeiden deze week dat sterke winstcijfers in 2027 aandelen kunnen laten stijgen ondanks de hogere rente.
In Europa verwacht Klement dat de Stoxx 600 eind 2027 zal dalen naar 430 punten, meer dan 30% onder het huidige niveau. Toch blijft hij tot en met 2026 de meest bullish strateeg op deze index, met een verwachting van zo’n 10% stijging.
Hij gaf ook toe dat deze bearish voorspelling mogelijk te vroeg komt.
“Ik begin mensen nu al ongerust te maken over iets waarvan ik denk dat het pas over zes tot negen maanden kan gebeuren,” zei hij.
Investeerder Michael Burry wees deze week ook op een periode van zes tot negen maanden. Hij zei dat aandelen in ontkenningsfase zitten, een fase die destijds net zo lang duurde vóór de crashes van 2000 en 2008.
Klement’s belangrijkste signaal is dat de S&P 500 onder zijn 200-daagse moving average zakt, wat voor het laatst gebeurde in maart. Op dat moment stapt hij volledig defensief in en kiest voor voedsel-, tabaks- en farmaceutische aandelen.
Hij vertelde Reuters dat sterke bedrijfsresultaten en solide economische data de aandelenmarkt voorlopig nog ondersteunen. De cijfers over het derde kwartaal en de vooruitzichten voor 2027, die begin volgend jaar worden gepresenteerd, zullen volgens hem laten zien of dat zo blijft.
Abonneer je op ons YouTube-kanaal om leiders en journalisten deskundige inzichten te zien geven
