Getokeniseerde aandelen kunnen een groot deel van Wall Street’s handelssystemen vervangen, vertelden twee leidinggevenden aan CNBC’s ETF Edge. De één verwacht snelle adoptie, de ander denkt dat het tijd zal kosten.
Nick Cherney is verantwoordelijk voor innovatie bij vermogensbeheerder Janus Henderson. Gabor Gurbacs is oprichter en CEO van tokenisatie-platform Openassets. Beide bespraken ze de goedkeuring van tokenized aandelenhandel door de SEC.
Wat de SEC heeft toegestaan voor getokeniseerde aandelen
Een order van de SEC van 17 september maakt het mogelijk dat blockchain-platforms getokeniseerde versies van genoteerde Amerikaanse aandelen verhandelen zonder zichzelf als beurs te hoeven registreren. Elk token moet dezelfde rechten hebben als het traditionele aandeel dat het vertegenwoordigt.
De order beperkt de handel tot goedgekeurde deelnemers, met limieten op het aantal symbolen en het volume. Deze uitzondering stopt na vijf jaar.
Uitgevers krijgen ook een mogelijkheid om bezwaar te maken voordat platforms tokens van externe bedrijven kunnen noteren. Cherney gaf aan dat het om een beperkte set regels gaat, vooral gericht op de handelsinfrastructuur.
Investeerders merken eerst weinig verandering
Gurbacs zei dat een aandelenkoop nu via zo’n negen tussenpersonen gaat. Hij verwacht dat bij tokenisatie zes tot zeven tussenpartijen verdwijnen. Volgens hem maken nieuwe regels voor overdrachtsagenten – die bijhouden wie eigenaar is van een aandeel – deze verandering mogelijk.
Volgens Gurbacs blijft de ervaring voor investeerders ongeveer gelijk, alleen de afwikkeling en kosten veranderen achter de schermen. Cherney is het ermee eens dat het bestaande brokeragesysteem makkelijk naar blockchain kan verschuiven zonder duidelijk verschil voor de gebruiker.
Volgens Cherney zullen alleen lagere kosten op zich geen reden zijn voor adoptie, omdat de Amerikaanse markten nu al efficiënt zijn. Hij ziet juist nieuwe toepassingen, bijvoorbeeld huur betalen met een S&P 500-fonds.
Toch was Cherney helder over de richting.
“wij zien het als een zekerheid”
Dat vertelde Nick Cherney, hoofd Innovatie bij Janus Henderson, aan CNBC.
Schaal laat zien dat de verandering nog vroeg is
Het meest succesvolle getokeniseerde fonds van Janus Henderson, verkocht aan instellingen buiten de VS, heeft een waarde tussen de $500 miljoen en $1 miljard. Het belangrijkste ETF-fonds van het bedrijf beheert ongeveer $30 miljard, aldus Cherney.
Ter vergelijking: Gurbacs zegt dat wereldwijde ETF’s samen ongeveer $24 biljoen waard zijn, terwijl getokeniseerde assets – inclusief stablecoins – onder $500 miljard blijven.
Het antwoord op de vraag in de kop is dus waarschijnlijk ”ja”, maar stapsgewijs. De uitzondering voor vijf jaar kan laten zien of Amerikaanse investeerders de ongeveer 200 instellingen volgen die nu al gebruikmaken van Janus Henderson’s getokeniseerde fondsen.
