Wall Street sloot oktober af met een harde verkoopgolf, waardoor ongeveer $2 biljoen aan marktwaarde van de Nasdaq-100 werd weggevaagd. Investeerders twijfelden of de kunstmatige intelligentie-hype de enorme kosten wel waard is.
De schade zat vooral bij technologie-aandelen. Intel kelderde bijna 29% op vrijdag, Reddit daalde 29%, en Google-moederbedrijf Alphabet verloor donderdag alleen al meer dan $500 miljard aan marktwaarde.
China’s AI-bubbel barstte vorige week, waardoor de meeste tech-aandelen daar kelderden. Gebeurt nu hetzelfde op Wall Street?
Waarom is de Amerikaanse aandelenmarkt gecrasht
De directe oorzaak waren tegenvallende bedrijfsresultaten. Verschillende grote technologiebedrijven lieten zien hoeveel geld ze uitgeven aan AI, terwijl anderen waarschuwden voor langzamere groei.
Investeerders waren al nerveus over hoge beurswaarderingen. Toenemende inflatie en signalen dat de Fed in december de rente zal verhogen, voegden extra druk toe.
Google: AI-kosten slokken contanten op
Alphabet-aandelen verloren bijna 13% in de week na de kwartaalcijfers die investeerders teleurstelden.
Het bedrijf meldde $9,1 miljard negatieve vrije kasstroom door versnelde uitgaven aan AI-infrastructuur. Ook de kern van hun zoekadvertentiebedrijf voldeed niet aan de verwachtingen.
Investeerders vragen zich nu af hoe snel Google’s enorme AI-investeringen genoeg geld zullen opleveren om de kosten te rechtvaardigen.
Amazon: $220 miljard aan uitgaven
Amazon heeft een vergelijkbaar probleem.
Ondanks dat de AWS-cloudomzet met 39% groeide, rapporteerde Amazon over de afgelopen 12 maanden een negatieve vrije kasstroom van $42,4 miljard.
Het bedrijf verwacht dit jaar ongeveer $220 miljard aan kapitaalinvesteringen, en voor 2027 is zelfs nog meer uitgaven gepland.
Intel: fabriek-ramp en teruglopende vraag
De neergang van Intel had directere oorzaken.
Door een explosie in een Israëlische fabriek werd de productie verstoord, met een geschatte impact van $600 miljoen op de omzet verspreid over twee kwartalen.
Intussen zorgden stijgende geheugenprijzen voor minder vraag naar pc’s. De omzetverwachting voor het vierde kwartaal viel veel lager uit dan Wall Street verwachtte, wat leidde tot de scherpste dagelijkse koersdaling in tientallen jaren voor het aandeel.
Reddit en software-aandelen: AI bedreigt bestaande bedrijven
Reddit verloor meer dan 36% in de week nadat het waarschuwde dat door Google’s AI-zoekresultaten minder bezoekers op het platform kwamen.
Ook softwarebedrijven werden geraakt. ServiceNow daalde ongeveer 34% na tegenvallende resultaten en een zwakkere prognose voor ordergroei. Cybersecuritybedrijf Fortinet verloor zo’n 24% nadat het de prognose voor terugkerende inkomsten verlaagde.
Investeerders vrezen steeds meer dat AI delen van de traditionele softwarebusiness zal schaden.
Barst de AI-bubbel nu echt
Er zijn duidelijke waarschuwingssignalen.
Technologiebedrijven investeren honderden miljarden in infrastructuur zonder dat de financiële opbrengsten al duidelijk zijn. JPMorgan verwacht dat wereldwijde AI-investeringen in 2026 alleen al $900 miljard kunnen bereiken.
De zorg is of AI-omzet snel genoeg kan groeien om deze investeringen terug te verdienen, zeker nu bedrijven steeds vaker geld lenen voor uitbreiding.
Toch groeien de onderliggende bedrijven nog steeds. Microsoft meldde sterke vraag naar cloud-diensten en Google’s cloud-inkomsten zijn ruim verdubbeld.
Het huidig bewijs wijst op een AI-waarderingscorrectie. Pas wanneer investeringen in AI langdurig instorten, is er sprake van een echte bubbel die barst.
Blijft de aandelenmarkt verder dalen
Technische indicatoren geven aan dat de verkoopgolf kan doorgaan, maar uit het verleden valt ook iets te leren.
De Nasdaq-100 sloot rond 28.385 punten, onder het 50-daagse moving average van ongeveer 29.800 punten. Het 200-daags gemiddelde, rond 27.900 punten, is het volgende belangrijke niveau om in de gaten te houden.
Als de index langdurig onder die langere-termijn trendlijn blijft, kan dat wijzen op extra zwakte. Komt de Nasdaq-100 boven het 50-daags gemiddelde, dan verbetert het technische plaatje weer.
Historisch gezien zijn correcties normaal. Cijfers van Fidelity tonen dat de S&P 500 sinds 1980 in bijna de helft van de kalenderjaren met minstens 10% daalde, vaak zonder dat er een lange bearmarkt ontstond.
De markt is daarnaast verdeeld. De S&P 500 eindigde de week slechts 0,6% lager, terwijl kleinere bedrijven in de Russell 2000 juist 1,3% stegen.
Voor nu moeten investeerders goed in de gaten houden of de AI-uitgavenverwachtingen gaan dalen, of bedrijfswinsten blijven tegenvallen, en of verkopen zich uitbreiden naar andere sectoren dan alleen technologie.
De komende kwartaalcijfers van AMD en Nvidia zijn extra belangrijk. Deze kunnen laten zien of de AI-infrastructuurhype sterk genoeg blijft om de huidige waarderingen te ondersteunen.
De volgende fase van deze verkoopgolf zal sterk afhangen van wat deze bedrijven aan investeerders vertellen over de vraag naar hun producten.
