De S&P 500 is in 2026 met 13,5% gestegen. Dat is meer dan de Amerikaanse consumentenprijzen, die met 3,4% stegen in de 12 maanden tot juli.
Deze trend is ook zichtbaar op de langere termijn. Historische data laten zien dat de index in 16 van de afgelopen 20 kalenderjaren de Amerikaanse inflatie heeft overtroffen.
Hoe de S&P 500 heeft gepresteerd tegenover inflatie
Volgens The Kobeissi Letter heeft de S&P 500 in 2025 een reëel rendement van 14,76% geleverd, na het meenemen van de 2,70% inflatie. De index noteerde ook sterke reële rendementen in de twee voorgaande jaren: 21,47% in 2024 en 22,11% in 2023.
“Aandelen zijn historisch gezien een van de beste manieren gebleken om tegen inflatie te beschermen,” stond in de post.
Het record is minder sterk dan het aantal doet vermoeden. De vier jaren waarin aandelen de inflatie niet wisten te verslaan, waren 2008, 2011, 2018 en 2022.
In drie van die vier jaren eindigde de inflatie onder de 3%. In december 2008 stegen de consumentenprijzen slechts met 0,1%, maar toch daalde de S&P 500 dat jaar met 37%.
Het resultaat in 2022 was anders. De BLS meldde een stijging van de consumentenprijzen met 6,5% jaar-op-jaar in december. De S&P 500 daalde met 18,11%. Het reële verlies was ongeveer 23%.
Slechts drie jaren in deze periode eindigden met een inflatie in december boven de 4%. De S&P 500 bleef inflatie voor in 2007 en 2021, maar niet in 2022. Het grootste reële rendement kwam in 2013, toen de index met 30,42% steeg en inflatie 1,5% was.
Volg ons op X om het laatste nieuws direct te ontvangen.
AI-inkomsten dragen het reële rendement
Winstgroei leverde het grootste deel van het rendement op in 2025. First Trust berekende dat 13,5 van de 17,9 procentpunten van de indexgroei kwam door hogere winst per aandeel.
Volgens FactSet verwachten analisten een winstgroei van 28,2% jaar-op-jaar voor het derde kwartaal van 2026. Ze rekenen op een stijging van 31,2% voor het hele jaar.
Die groei zit vooral bij een kleine groep bedrijven. In mei zei Ben Snider van Goldman Sachs Research dat AI-infrastructuurbedrijven naar verwachting ongeveer de helft van de winstrgroei voor hun rekening zullen nemen dit jaar. Ook wees hij op het risico van een steeds smallere markt.
Ondertussen zijn 9 van de 10 best presterende S&P 500-aandelen in het afgelopen decennium te danken aan dezelfde AI-opbouw. Nvidia staat ruimschoots bovenaan, met een stijging van meer dan 13.000%.
De inflatie is sinds de lente afgekoeld. De consumentenprijzen stegen met 4,25% op jaarbasis tot en met mei, en daalden naar 3,4% in juli.
Abonneer je op ons YouTube-kanaal om leiders en journalisten hun inzichten te zien delen.
