De 30-jarige obligatierente van Japan steeg vrijdag naar een record van 4,223%. Dat is het hoogste niveau sinds Tokio deze looptijd in 1999 voor het eerst uitgaf.
Kosten voor lenen stijgen overal op de curve. De 10-jarige rente bereikte donderdag 3,055%, het hoogste punt sinds augustus 1996.
Waarom de 30-jarige obligatierente van Japan blijft stijgen
Monetair beleid is de eerste drijver. De Bank of Japan (BOJ) verhoogde de rente naar 1,25% op 18 september, het hoogste niveau sinds 1995. Het bestuur was met 7-2 verdeeld, maar volgens de eigen verklaring liet de centrale bank weten dat verdere verhogingen mogelijk zijn.
Ook de druk door overheidsfinanciën neemt toe. Ministeries vroegen samen een recordbedrag van ¥143,1 biljoen aan voor begrotingsjaar 2027, meldde Reuters. Alleen al de schuldenlast kost ¥36,64 biljoen. Tegelijkertijd heeft het ministerie van Financiën het verwachte leenpercentage verhoogd naar 3,8% in plaats van 3%.
Ook internationale verkopen drukken op Tokio. De Amerikaanse 10-jaarsrente doorbrak op 15 september de 5% tijdens een wereldwijde obligatieverkoop. De Federal Reserve verhoogde toen haar doelrente naar tussen de 3,75% en 4%.
Toch heeft de yen hier niet van geprofiteerd. De munt zakte na het BOJ-besluit naar bijna 158 per dollar. Iets soortgelijks gebeurde toen de 2-jarige rente van Japan in augustus een 31-jarig high bereikte.
Katsutoshi Inadome van Sumitomo Mitsui Trust Asset Management verbond deze twee trends met elkaar.
“Japanse obligatierentes ervaren opwaartse druk doordat inflatiezorgen toenemen bij een zwakkere yen.”
Wat Japan’s recordrente betekent voor Bitcoin
Hogere veilige rendementen verhogen de lat voor risicovolle assets. Een 30-jarige Japanse obligatie levert nu meer dan 4% op, wat mogelijk kapitaal wegtrekt uit crypto.
Het grootste risico zit in de yen-carrytrade. Investeerders lenen goedkoop yen en kopen in het buitenland assets met een hoger rendement. Als de yen plotseling stijgt, worden deze leningen duurder en kan gedwongen verkoop ontstaan.
Historisch gezien raakt dat risico crypto hard. Tijdens de yen-shock van 2024 daalden Bitcoin en Ethereum ongeveer 20%, doordat posities werden afgestoten.
Op dit moment handelt Bitcoin (BTC) rond $84.033, een daling van 0,5% in 24 uur, volgens gegevens van BeInCrypto. Het grote verschil tussen de Amerikaanse en Japanse rente houdt de carrytrade open.
Daarom kan de yen het signaal zijn om goed in de gaten te houden. Een plotselinge omslag in USD/JPY zou wijzen op het sluiten van carry-posities, en Bitcoin kan dat snel voelen.
