Rick Rieder van BlackRock verkoopt aandelen. Volgens hem zijn hoogwaardige obligaties die nu 7% tot 8% opleveren aantrekkelijker dan de 10% tot 12% die hij van aandelen verwacht.
Rieder is chief investment officer voor wereldwijde vastrentende waarden bij BlackRock en beheert ongeveer $2,4 biljoen. Hij sprak bij Yahoo Finance’s Sozzi Unleashed over het feit dat het rendement op 10-jaars Amerikaanse staatsobligaties boven de 5% ligt.
Waarom het Amerikaanse staatsrentepercentage belangrijk is
Het 10-jaars rendement is het rentepercentage dat de Amerikaanse overheid betaalt om tien jaar te lenen. Dit beïnvloedt hypotheekrentes, leningen voor bedrijven en aandelenkoersen.
Deze maand steeg het voor het eerst sinds 2007 boven de 5%. TradingView-data geeft 5,167% aan op 26 september, terwijl het 30-jaars tarief op 5,49% lag.
De Federal Reserve heeft op 16 september haar basisrente verhoogd naar 3,75%–4%. Dit was de eerste verhoging in meer dan drie jaar. Rieder noemde dit moment “geen crisis, maar wel een eyeopener.”
Rieder gaf aandelen een B-min, lager dan wat hij ze lange tijd gaf. Hij blijft positief over chipfabrikanten en geheugenopslag, waar volgens hem nog veel bestellingen openstaan. Toch zorgen hogere inflatie-gecorrigeerde rentes en een afzwakkende AI-groei ervoor dat de rest van de markt onder druk staat.
Een inkomensfonds dat hij beheert geeft 7,2% rendement en heeft een A-min kredietwaardigheid. Hierin zitten ook obligaties die binnen drie jaar aflopen of een nieuw rentepercentage krijgen. Daardoor blijven eventuele verliezen bij verdere renteverhogingen beperkt. Hij heeft daarnaast sommige hypotheekobligaties verkocht, omdat deze waarde verliezen als de rente stijgt.
Hogere rendementen duwen de hypotheekrentes nu al naar 7,45%. Rieder zei dat de huizenmarkt “bevroren” is.
Wat een nieuwe renteverhoging van de Fed zou kosten
Rieder vindt dat de Fed de rente niet meer moet verhogen. Toch verwacht hij nog één verhoging. Volgens hem zou dat de kosten van de Amerikaanse staatsschuld opstuwen.
“Voor elke 100 basispunten stijging kost het de Amerikaanse overheid ergens tussen de 130 en 150 miljard dollar extra,” zei hij in het interview.
Honderd basispunten betekent een procentpunt.
Niet iedereen denkt dat hoge rendementen slecht zijn voor aandelen. Tom Lee van Fundstrat zegt dat stijgende rendementen sterke bedrijven juist helpen.
Rieder voegde toe dat als de 10-jaarsrente start op 5%, obligaties het volgende jaar gemiddeld zo’n 9,5% opleveren. Toch raadt hij aan om nu niet te snel in te stappen. Er is volgens hem flinke groei, een oorlog en de overheid moet veel nieuw geld lenen.
Hij kijkt nu naar werkgelegenheidscijfers voor signalen dat de Amerikaanse groei vertraagt. De realtime metingen van BlackRock laten een groei van 6,5% tot 7% zien.
