Het algemene inflatiepercentage in Japan steeg in juli naar 1,9%, het hoogste niveau van dit jaar, doordat het conflict in Iran de energiekosten opdreef en de yen weer richting de 159 per dollar ging.
Beide cijfers wijzen de Bank of Japan nu in dezelfde richting voor haar besluit in september, wanneer het bestuur weer samenkomt om het beleidspercentage vast te stellen.
Energiekosten stuwen Japanse inflatie naar 2026-high
De kerninflatie, waarbij verse voeding wordt uitgesloten maar energie wel wordt meegenomen, kwam zoals verwacht uit op 1,8%. Het zogeheten core-core percentage, waarbij zowel verse voeding als energie zijn uitgesloten, lag op 1,9%.
De energieprijzen stegen voor het eerst sinds november 2025 ondanks overheidssteun. Dat leidde tot meer groothandelsinflatie, die in juli op 7,2% uitkwam.
Elektriciteitskosten waren de grootste factor. Prijzen van verse voeding stegen met 7%, een flinke versnelling vergeleken met de stijging van 3,9% in juni.
Analisten zeggen dat de subsidies van het kabinet van premier Sanae Takaichi de consumentenprijzen drukken. Deze maatregelen beschermen huishoudens tegen hoge energiekosten.
Ondertussen waarschuwde de BOJ vorige maand dat de kerninflatie in de tweede helft van het fiscale jaar 2026, dat van september tot en met maart loopt, duidelijk boven de 2% zou uitkomen. Dit komt volgens de BOJ door loonstijgingen die doorwerken in verkoopprijzen, hogere olieprijzen en de recente devaluatie van de yen.
Volg ons op X om direct het laatste nieuws te ontvangen.
Interventie gaf carry-traders goedkopere instap
De gezamenlijke VS-Japan operatie zorgde ervoor dat de yen steeg van ongeveer 164 per dollar naar circa 155 per dollar. Het grootste deel van die beweging is inmiddels weer teruggedraaid, hoewel Japan nog steeds veel interventiemacht heeft.
Toch zagen Japanse investeerders de sterkere yen als een kans om juist meer in te zetten op de carry-trade. In de twee weken tot 15 augustus kochten zij voor meer dan 5 biljoen yen aan buitenlandse aandelen en langlopende obligaties, waarmee ze eerdere netto-verkopen van ruim 300 miljard yen omkeerden.
“De interventie heeft de carry-trade ‘in een stroomversnelling gebracht’ voor fundamentele en lange-termijn investeerders,” zei Jesper Koll, expert-directeur bij Monex Group, tegen CNBC.
Het renteverschil tussen de 10-jaars staatsobligaties van de VS en Japan stond op 20 augustus rond de 1,8 procentpunt. Door dit grote verschil blijft de carry-trade aantrekkelijk, omdat investeringen in buitenlandse producten met een hoger rendement gefinancierd kunnen worden met relatief goedkope yen.
Die situatie zal waarschijnlijk niet veranderen, tenzij de Bank of Japan de rente genoeg verhoogt om het verschil te verkleinen.
Twee soorten druk wijzen de BOJ dezelfde kant op
Dat betekent dat de BOJ nu aan twee kanten tegelijk onder druk staat. De inflatie van juli pleit voor verkrapping, net als de munt die de markt steeds verder afwaardeert.
Handelaren zijn al in actie gekomen. Polymarket schat de kans op een renteverhoging van 25 basispunten tijdens de vergadering van 17-18 september nu op 84%, tegenover 15% kans op geen verandering. Eerder lag deze kans nog rond de 21%.
De BOJ verhoogde haar beleidsrente in juni naar 1%, het hoogste niveau sinds 1995. Of nog een kwart procent erbij daadwerkelijk het renteverschil van 1,8 procentpunt kan verkleinen, blijft de vraag voor september.
Abonneer je op ons YouTube-kanaal om te zien hoe leiders en journalisten hun inzichten delen.
