IREN Limited (IREN) aandelen daalden donderdag met 3,3% naar $43,87, terwijl mede-CEO Daniel Roberts aan investeerders vertelde dat het bedrijf net zijn zwaarste operationele test heeft doorstaan.
Roberts deelde een verslag van twee dagen aan investeerdersbijeenkomsten tijdens de technologieconferentie van Goldman Sachs in San Francisco. Hij zei dat de markt niet langer betaalt voor contractaankondigingen, maar nu geleverde capaciteit wil zien.
Waarom mega-deal koppen niet meer werken
IREN begon als een Bitcoin-miner, maar bouwt nu datacenters en verhuurt de computerkracht daarin aan bedrijven die AI-modellen trainen. Deze omschakeling heeft verschillende miner-aandelen omhoog geholpen dit jaar.
Roberts zei in een X-bericht dat investeerders ongevoelig zijn geworden voor deals van $20 miljard tot $40 miljard. Voor klanten zijn zulke contracten een goedkope optie op capaciteit. Voor jonge aanbieders is het een manier om geld op te halen. Maar niets daarvan garandeert dat er ook echt iets gebouwd wordt.
De eerlijkste vraag van de week vond hij of IREN een cloudbedrijf op grote schaal kan runnen, en niet alleen bouwprojecten uitvoert.
De miljardenvraag achter de daling
IREN rapporteerde $70,5 miljoen aan AI-cloudomzet in het juni-kwartaal. Het bedrijf claimt daarnaast zo’n $1 miljard als ‘operationele jaarlijkse omzet’, het bedrag dat de huidige contracten binnen een jaar zouden opleveren.
Daarnaast ligt er nog $4 miljard aan contracten klaar voor 2026-capaciteit. Dat telt pas mee in de omzet als locaties operationeel zijn en klanten deze officieel accepteren.
“De grootste discussie over ons aandeel: het verschil tussen $71 miljoen kwartaalomzet AI Cloud en $1 miljard operationele ARR, plus $4 miljard aan contracten voor het einde van het jaar. Is dat echt en kunnen we leveren? Een deel van de teleurstelling afgelopen kwartaal kwam door aannames over opschaling die voorliepen op onze eigen verwachtingen. Dat moeten wij beter managen, met per locatie en strakkere planningen,” gaf Roberts aan.
Microsoft accepteerde in augustus het eerste blok, een 50 megawatt locatie genaamd Horizon 1, binnen een vijfjarig contract ter waarde van $9,7 miljard. Drie andere locaties volgen nog dit jaar.
Ondertussen hanteren tien analisten nog steeds een gemiddeld koersdoel van $75,67, ongeveer 72% boven de koers van donderdag.
BeInCrypto benadrukte in juli het niveau van $47 als het punt wat IREN moest heroveren om de AI-trade te bevestigen. Donderdagochtend bereikte het aandeel $45,37, maar bleef daarna steken. Die bovengrens is dus twee maanden later nog steeds niet gehaald.
