Bill Ackman zegt dat hij geen bubbel ziet in de Amerikaanse aandelenkoersen. Zijn zorg is het kortetermijnhandelen met geleend geld, wat volgens hem tegenover CNBC op dinsdag weer heeft gezorgd voor “casino-achtige” markten.
Ackman gaf aan dat de wilde prijsschommelingen hierdoor slecht zijn voor het land, maar juist goed voor Pershing Square, omdat zijn fonds hierdoor goedkoop aandelen kan kopen.
Wat volgens Ackman de aandelenmarkt opdrijft
Hij noemde leverage, dus geld lenen waarmee winsten en verliezen worden vergroot, en één-daagse opties, oftewel weddenschappen op de slotkoers van een aandeel op dezelfde dag.
Hij wees ook op sportweddenschappen en perpetual futures, contracten zonder vervaldatum.
“We zijn weer terug bij de casino-achtige markten waar 95% leverage was,” zei hij.
Door die schommelingen kon Pershing dit jaar Microsoft oppikken in de software-verkoopgolf en Amazon na de daling door tarieven.
Waarom Ackman blijft kopen
Pershing zegt dat de aandacht voor AI-infrastructuurbedrijven zorgt dat andere bedrijven met langdurige winstgroei ondergewaardeerd blijven.
Het fonds verwacht dat zijn aandelen jaarlijks ongeveer 20% winstgroei boeken in de komende drie tot vijf jaar, tegenover 13% voor de S&P 500.
Ackman noemde Visa en Mastercard twee van de beste bedrijven ter wereld. Pershing kocht beide in het tweede kwartaal, samen met Netflix, en begon na het derde kwartaal een achtste nieuwe positie op te bouwen voor 2026.
Waarom hij de vergelijking met de Roaring 1920s afwijst
Ackman kreeg een vraag over een brief van Elliott Investment Management, waarover de Wall Street Journal schreef dat die de situatie van nu vergelijkt met de hausse van vóór de Grote Depressie.
Elliott benoemde uitgaven op basis van schulden, tegenstand tegen AI in het publiek, en ‘circulaire’ AI-deals waarbij chipfabrikanten investeren in AI-bedrijven die vervolgens hun chips afnemen.
“Ik zie geen Roaring 20s op de aandelenmarkt,” voegde hij toe.
Hij zei dat de winstverwachtingen dit jaar flink zijn gestegen en dat aandelenprijzen daar redelijk bij passen. Over de tegenstand zei hij dat de VS zich in een wereldwijde race naar superintelligentie bevindt en het zich niet kan permitteren om te remmen.
Volgens hem zie je in financiering van startups juist meer tekenen van een bubbel. Toch vindt hij dat het bedrijf Ramp, een zakelijke creditcard-startup, zijn waardering waarmaakt en dat American Express zich zorgen moet maken. Volgens Ramp was de waardering in juni $44 miljard.
Het volgende 13F-rapport van Pershing – waarin grote fondsen hun aandelenbezit bekendmaken bij Amerikaanse toezichthouders – wordt medio november verwacht. Daarin staan de posities per 30 september.
